04 ژوئن 2022 · 0 min read

USDD در مقابل UST: آیا استیبل کوین جدید جاستین سان شبیه UST است؟

منبع: AdobeStock / Jason Bennee

 

UST، یک استیبل کوین که قرار بود قیمت 1:1 را با دلار آمریکا حفظ کند، در ماه گذشته از کنترل خارج شد و به 0.10 دلار رسید. پس از افزایش چشمگیر UST در تنها چند ماه، تنها تعداد کمی سقوط عظیم آن را پیش‌بینی کردند، به خصوص با افزایش تسلط استیبل کوین‌ها در بازار.

 استیبل کوین‌ها به یک نیروی مسلط در بازارهای رمزنگاری تبدیل شده‌اند، زیرا سرمایه‌گذاران را قادر می‌سازند تا بدون خروج از بازار دارایی‌های دیجیتال، وجوه خود را به دلار نگهداری کنند. تامین مالی غیرمتمرکز (DeFi) یکی از ذینفعان اصلی استیبل کوین ها است زیرا بخش عمده ای از وام و تامین نقدینگی در بسیاری از پروتکل های DeFi را تامین می کند.

 در پی فروپاشی UST، یک استیبل کوین دیگر با حمایت یک کارآفرین برجسته ارزهای دیجیتال، که قصد دارد کارت الگوریتمی را بهتر از UST بازی کند، وارد بازار شد.

 ادامه مطلب را بخوانید تا در مورد استیبل کوین جدید جاستین سان، USDD، و اینکه چگونه به طرز وحشتناکی شبیه به UST اخیراً سقوط کرده است، آشنا شوید.

استیبل کوین های الگوریتمی چیست؟

استیبل کوین ها به طور کلی به عنوان "ارزهای دیجیتالی که با نگه داشتن آنها به عنوان وثیقه با سایر دارایی ها ارتباط قیمتی دارند" تعریف می شوند. اما ما  می دانیم که این تعریف همیشه صدق نمیکند زیرا انواع مختلفی از استیبل کوین ها وجود دارد. بیایید نگاهی گذرا به هر یک بیاندازیم.

 استیبل کوین های وثیقه فیات توسط ارز فیات پشتیبانی می شوند که در ذخایر یک نهاد مرکزی نگهداری می شود. آنها اغلب مورد انتقاد علاقه مندان به ارزهای دیجیتال به دلیل متمرکز بودن و عدم شفافیت آنها قرار می گیرند زیرا ذخایر آنها خارج از زنجیره است.

 استیبل کوین های دارای وثیقه کالا توسط دارایی های فیزیکی مانند نفت، فلزات گرانبها، املاک و مستغلات و غیره، از طریق یک نهاد مرکزی پشتیبانی می شوند. آنها با همان انتقاداتی روبرو هستند که استیبل کوین های وثیقه فیات دارند.

 استیبل کوین های دارای وثیقه کریپتو با نگه داشتن سایر دارایی های رمزنگاری به عنوان وثیقه از طریق یک قرارداد هوشمند پشتیبانی می شوند. در حالی که آنها با مدل تمرکززدایی مطابقت دارند و شفافیت را امکان پذیر می کنند، سرمایه کارآمد نیستند زیرا برای حفظ ثبات باید بیش از حد وثیقه شوند.

استیبل کوین‌های الگوریتمی با حذف نیاز به هر شکلی از وثیقه یا وابستگی به یک صادرکننده مرکزی قصد دارند چالش هایی که توسط سایر استیبل کوین ها دیده می شود را حل کنند. آنها از طریق فرایندی که به مکانیزم مینت و سوزاندن توکن نیاز دارد، با سایر دارایی ها پیوند قیمت را حفظ می کنند.

 به طور کلی، این فرآیند به دو توکن نیاز دارد (یکی به عنوان استیبل کوین و دیگری برای کمک به حفظ ثبات آن) برای حفظ قیمت با تنظیم تقاضا و عرضه بین هر دو توکن. برخی از پروتکل‌ها با استفاده از مکانیزم الگوریتمی و نگهداری دارایی‌ها در یک ذخیره، مقداری از هر دو سیستم را انتخاب می‌کنند.

استیبل کوین‌های الگوریتمی به این زودی‌ها به دنبال خروج از بازار کریپتو نیستند. جاستین سان، کارآفرین بحث‌ برانگیز رمزارز و بنیان‌گذار بلاک چین Tron یا (TRX)، یک استیبل کوین الگوریتمی جدید به نام USDD را به همراه Tron DAO ( سازمان خودمختار غیرمتمرکز) راه‌اندازی کرد.

USDD چیست؟

USDD یک استیبل کوین الگوریتمی جدید است که هدف آن حفظ قیمتی نزدیک به دلار آمریکا از طریق الگوریتمی است که معامله‌گران آربیتراژ را تشویق می‌کند تا بین TRX، توکن بومی Tron و USDD معامله کنند.

 فرآیند مینت/سوزاندن شامل سوزاندن TRX به ارزش 1 دلار برای USDD 1 است. هنگامی که قیمت USDD کاهش می یابد، USDD 1 برای توکن های TRX به ارزش 1 دلار سوزانده می شود که باعث کاهش عرضه USDD و افزایش عرضه TRX در این فرآیند می شود.

 USDD توسط Tron DAO مدیریت می شود، که به مدیریت نرخ بهره تا 30٪ (بیش از UST) در هنگام استیک USDD کمک می کند. Tron DAO همچنین به حفظ ثبات USDD در زمان سقوط بازار با انباشت 10 میلیارد دلار بیت کوین، TRX و سایر استیبل کوین ها در یک ذخیره، کمک می کند.

 داده های Coinmarketcap.com نشان می دهد که USDD در 24 می دارای ارزش بازار 542.9 میلیون دلار بود. در حالی که این رقم نزدیک به ارزش بازار استیبل کوین های برتر مانند USDT با (73.2 میلیارد دلار)، USDC با ارزش (53.3 میلیارد دلار)، BUSD با ارزش (18.4 میلیارد دلار)، DAI با ارزش (6.6 میلیارد دلار) یا UST قبل از سقوط آن نیست، اما نشان می دهد که ظاهراً بازار به توانایی جاستین سان برای حفظ ثبات اعتماد بیشتری نسبت به دو کوان دارد.

چه اتفاقی برای UST افتاد؟

در 9 می 2022، UST برای اولین بار پس از مدت طولانی، پیوند خود را با دلار آمریکا از دست داد و زیر 92 سنت معامله شد.  در تلاش برای دفاع از ثبات، گارد بنیاد لونا (LFG) شروع به فروش ذخایر BTC خود برای خرید UST کرد.

 با این حال، استراتژی به کار گرفته شده توسط گارد بنیاد لونا کار نکرد زیرا UST در نهایت به 0.1 دلار سقوط کرد و تقریباً تمام ارزش خود را در عرض چند روز از دست داد. اثر سقوط همچنین به شدت بر توکن LUNA تأثیر گذاشت و ارزش آن را از بالای 84 دلار به صفر (0.0001 دلار) کاهش داد.

 UST و LUNA حدود 60 میلیارد دلار از ارزش بازار ترکیبی خود را از دست دادند.

USDD در مقابل UST: شباهت ها و تفاوت ها

USDD و UST هر دو استیبل کوین های الگوریتمی هستند که توسط وثیقه پشتیبانی نمی شوند. با توجه به سقوط اخیر UST، سرمایه گذاران نسبت به استیبل کوین ها، به ویژه آنهایی که در رده الگوریتمی قرار دارند، بدبین شده اند.

 USDD مورد انتقاد قرار گرفته است زیرا الگوریتم و چارچوب آن مشابه الگوریتم UST است.

 USDD همچنین توسط Tron DAO پشتیبانی می‌شود، که قصد دارد ذخیره ۱۰ میلیارد دلاری در دارایی‌های کریپتو مختلف را برای پشتیبانی از پیوند خود مدیریت کند. این مشابه گارد بنیاد لونا است که قصد داشت 10 میلیارد دلار بیت کوین و AVAX برای پشتیبانی از پیوند UST نگهداری کند.

 در حالی که مبانی USDD دقیقاً مشابه UST به نظر می رسد، جاستین سان اخیرا در یک جلسه استدلال کرد که تفاوت عملیاتی USDD آن را کاملاً متفاوت از UST می کند.

او استدلال کرد که UST در مدت کوتاهی خیلی سریع رشد کرد و از اهرم بیش از حد استفاده کرد. وی همچنین به بازده بالای پروتکل انکر و عدم توجه مناسب به متغیرهای بازار به عنوان زمینه های فنی که UST در آنها شکست خورد، اشاره کرد.

 به گفته جاستین سان، USDD قصد دارد با پایین نگه داشتن ارزش بازار خود نسبت به TRX، ذخیره Tron DAO و کل سرمایه بازار کریپتو، بر رشد سالم تمرکز کند. وی اظهار داشت که این ذخیره عمدتاً از بیت کوین و TRX و سایر استیبل کوین های برتر مانند USDT، USDC، BUSD، DAI و TUSD تشکیل خواهد شد.

 برخلاف پروتکل انکر که دارای نرخ بهره ثابت 20 درصد بدون محدودیت برداشت بود، جاستین سان گفت که USDD قصد دارد ساختارهایی را ایجاد کند که بر نرخ بهره و محدودیت برداشت تأثیر بگذارد.

آیا USDD جاستین سان مسیر UST را طی میکند؟

با توجه به شباهت مبانی USDD و UST، منطقی است که فرض کنیم USDD در نهایت به سرنوشت UST دچار خواهد شد.  علاوه بر این، هیچ استیبل کوین الگوریتمی به دلیل بردارهای حمله ظاهری که دارند، تاکنون موفق نشده است.

با این حال، اکنون که در مورد نحوه حمله به یک استیبل کوین آگاهی وجود دارد، احتمال تلاش بیشتر فعالان بازار برای انجام این کار نیز افزایش یافته است.

در حالی که یک استیبل کوین الگوریتمی پایدار و کارآمد می‌تواند افزوده‌ای عالی به بازار رو به رشد دی‌فای باشد، تلاش‌های اخیر برای ایجاد آن نشان می‌دهد که هنوز کارهای بیشتری برای انجام دادن قبل از موفقیت واقعی وجود دارد.

____

بیشتر بخوانید:

مقام بانک مرکزی هند: ارزهای دیجیتال بانک مرکزی می توانند ارزهای دیجیتال را از بین ببرند

مدیرعامل بایننس‌ می گوید که در مورد طرح احیای ترا شک و تردید دارد

بنیانگذاران و سرمایه گذاران اولیه لونا 6 میلیارد دلار سود کسب کرده اند

بنیانگذار دوج‌کوین: 99.9 درصد ارزهای دیجیتال بدون شک سقوط می کنند

ایلان ماسک حملات خود را به هم بنیانگذار دوج‌کوین افزایش می دهد

قطر میزبان اولین مسابقات فیفا در متاورس است