خانه راهنما هاآی‌سی‌او ها

پیشنهاد توکن بهادار (STO) چیست؟

STO چیست

پیشنهاد توکن امنیتی (STO) به تازگی گام جدید انقلاب توکن ها نام گرفته است. اما به چه معنی و چرا مهم است؟

STO چیست و چه کاربردی دارد؟

STO کوتاه شده‌ی Security token offering و در زبان پارسی برابر با پیشنهاد توکن امنیتی است. این رویداد نزدیک به ICO بوده و سرمایه‌گذار در برابر توکن و یا کوین هایی، مبلغی را می‌پردازد. اما STO ها برعکس ICO ها یک گام دیگر را نیز برمیدارند که این گام آنهارا به توکن های بهادار معروف کرده است. اس‌تی‌او‌‌ ها به یک منبع پشتیبان مانند طلا، بورس، گروه، و یا سرمایه‌گذاری املاک رسمی و دیگر دارایی ها پیوند دارند.

به همین دلیل، توکن های بهادار اوراق بهادار صادر می‌کنند. این توکن ها قابلیت خرید و فروش را مانند سهام ها دارا بوده و به یک ارزش پولی متصل هستند.

توکن های بهادار بر روی صرافی های ساده خرید و فروش نمی‌شوند. صرافی هایی که قصد ارائه توکن امنیتی داشته دارند باید کاملا قانونمند و قابل اعتماد باشند، نمایش فهرست سرمایه گذاران و به اشتراک‌گذاری دیتای توکن ها از بایدهای اینگونه صرافی هاست. بنابرین، توکن های بهادار تنها بر روی صرافی های خاصی خرید و فروش می‌شوند.

سودمندی های STO ها کدامند؟

از سال 2017 تا 2018 بسیاری از بنیانگذاران توکن های نوپا بدون هیچگونه بنای اقتصادی، ارزش و یا قانونی مشخص میزان بسیاری از توکن های خود را به سرمایه‌گذاران فروختند.

توکن های بهادار ساخته شده اند تا با احترام به حقوق سرمایه‌گذار، جایگزین روش رایج فروش توکن ها شوند. هدف آنها بازگرداندن حقوق پایمال شده‌ی سرمایه‌گذاران مانند سود سهام سرمایه‌گذاری و دیگر روش بهبود درآمد سرمایه‌گذاران است.

توکن های STO برای بنیانگذاران نیز سودمند است. دلیلی برای پیشنهاد دادن توکن بدون هیچگونه ارزش پولی وجود ندارد و آنها همواره تعهداتی به سرمایه‌گذاران داشته و به پخش توکن پایبند اند.

دیگر ویژگی های سودمندی که توکن های بهادار با خود بهمراه دارند این موارد هستند:

  • اعتبار. دنیای ICO ها پیچیده و پر از آشفتگی است. بسیاری سرشان کلاه رفته است، بسیاری پروژه های دیگر چیزهایی که قول داده بودند را پیاده‌سازی نکرده‌اند، و بیشتر سرمایه گذاران مانده اند با توکن هایی بی ارزش و ناکارآمد. در آن سوی داستان STO ها همه‌ی قوانین و مقررات را دنبال کرده و به بلاک چین و حرفهای رمزنگاری پروانه‌ی(اجازه) بازگشت بخشی از دارایی افراد را میدهند.
  • بهبود دارایی سنتی. درحالیکه اوراق بهادار سنتی به دلیل ساختار کهنه و واسطه ها بسیار کند و گران هستند، توکن های بهادار خدمات خود را با هزینه‌ی پایینتر فراهم کرده‌اند.
  • قابل برنامه ریزی بودن. توکن های بهادار می توانند برای قراردادهای هوشمند برنامه ریزی شوند.
  • بازار آزاد. مرز ها و یا قوانین محلی نمیتواند توکن های بهادار را باز دارد (محدود کند).
  • سرمایه گذاران بسیار. اوراق بهادار سنتی تنها شامل افراد محلی می شود در حالی که توکن های بهادار برای هر کسی بر روی اینترنت قابل دسترسی و خریداری اند.
  • کم کردن دستکاری نهاد ها. بازار آزاد و بدون واسطه های کمتر می‌تواند دستکاری در آن را کاهش دهد.
  • نقدینگی بیشتر. توکن های بهادار بر روی صرافی های خاص خرید و فروش می‌شوند بنابراین سرمایه‌گذاران راهی بسیار ساده برای نقد کردن دارایی خود دارند.

از همه مهمتر توکن های امنیتی و STO ها به شرکت ها این امکان را می دهند تا مجموعه‌ای جدید از سهامداران را با جبران بدهی حقوق صاحبان سهام و شرکت کنندگان ایجاد کنند.

توکن های بهادار همواره نسخه بهبود یافته ICOها به شمار می‌روند. آنها ایراد های اساسی پیرامون توکن های کاربردی را از میان برداشته و پتانسیل بهتر کردن اوراق بهادار و سنتی را دارند.

چگونه بفهمیم که یک توکن امنیتی است یا خیر؟

تفاوت توکن و ارز دیجیتال
منبع: Congressional Research Service

پرکاربرد ترین روش برای شناختن توکن های بهادار است و کنایه کاربردی تست هاوی یا The Howey Test نام دارد. نام آن برگرفته از یک پرونده در دادگاه عالی ایالات متحده در سال 1946 که مربوط به شرکت هووی فلوریدا می‌شده است.

بصورت چکیده، پرونده این بود که شرکت هاوی تصمیم گرفت تا نیمی از دارایی خود را با این گمان که در نتیجه کار شخص دیگری برای خود سودآوری کند به دلالان اجاره دهد، اما نتوانست معاملات را در کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده (SEC) ثبت کند.

هنگامی که این پرونده به دیوان عالی رسید، گونه نوینی از پرونده ها بود و تاکنون چنین پرونده‌ای دیده نشده بود، بنابراین به روش تازه ای برای بررسی و سنجش همه ویژگی های آن نیاز بود. از این رو، تست هاوی ساخته و به اجرا درآمد:

بر پایه‌ی این تست، یک تراکنش زمانی امنیتی به شمار می‌رود که ویژگی های زیر را داشته باشد:

  1. گونه‌ی سرمایه گذاری پولی باشد.
  2. سرمایه گذاری در یک شرکت مشترک باشد.
  3. چشمداشت سود از کار دیگران وجود داشته باشد.

هر توکنی که تست هاوی را بگذراند یک توکن امنیتی است.

تفاوت میان توکن های بهادار و سهام های توکن دار

اشتباه گرفتن توکن های بهادار و سهام های توکن دار بسیار رایج است.

تفاوت اصلی این دو این است که توکن های بهادار به تازگی به دفترکل افزوده شده اند ولی سهام های توکن دار به توکن هایی گفته می‌شود که نمایانگر یک محصول مالی هستند. بنابر این اگر شما یک محصول مالی با ابزارهای بهادار ایجاد کنید، یک توکن بهادار ساخته اید. اگر یک محصول مالی را در دل یک توکن بپیچید، یک سهام توکن دار ساخته اید.

گذاشته از نزدیکی نمایی و واژه شناسی، این دو بسیار با یکدیگر ناهمسانند.

تاریخچه‌ای کوتاه از پیشنهادهای توکن بهادار

نخستین پیشنهاد توکن بهادار توسط Blockchain Capital (BCAP) در تاریخ 10 آپریل 2017 راه اندازی شد. این STO در گذر یک روز به 10,000,000 دلار رسید. از آن زمان تا کنون STO ها در سال 2018 و 2019 تا به امروز به کشش ادامه داده اند. در اینجا یک جدول زمانی کوتاه وجود دارد که چند STO شناخته شده دیگر را به نمایش می گذارد.

تاریخچه ای کوتاه از STO ها
منبع: Security Token Overview Series / Smith+Crown

سامانه های راه اندازی STO

نام شناخته شده ترین پروژه هایی که به کسب و کارها برای راه اندازی STO کمک می کنند در فهرست زیر آمده است:

  • پالی مد - PolyMath (POLY)
  • سکیوریتایز - Securitize
  • هاربور - Harbor
  • سوآرم - Swarm

این گونه شرکت‌ها به کسب و کارهایی که می خواهند راه اندازی کنند در زمینه بازرسی، پردازشی، پخش و گسترش توکن و دیگر امور مربوطه کمک می کنند.

شما هم می‌توانید در یک STO همراه شوید؟

در ایالات متحده آمریکا کار با STO ها تنها برای سرمایه‌گذاران شناخته شده و رسمی پروانه دار(مجاز) است. اگر در آمریکا زندگی نمی‌کنید این قانون شما را در بر نگرفته و می‌توانید با خیال آسوده در بیشتر STO ها سرمایه‌گذاری کنید. فراموش نکنید شاید در کشوری که شما در آن زندگی می کنید قوانینی در رابطه با STO ها وجود داشته باشد و بهتر است پیش از سرمایه گذاری به آنها آگاهی داشته باشید.

راهنماهای بیشتر

پنج سامانه برتر IEO شناخته شده

پیشنهادهای آغازین صرافی یا initial exchange offerings (IEO) در سال 2019 بسیار فراگیر شدند. پس از ICO ها که در سال 2017/2018 سر و صدای بسیاری به پا کردند، اینبار...

بیشتر بخوانید

تفاوت‌های میان ICO و STO کدامند

بر روی کاغذ هردوی پیشنهاد آغاز به کار کوین و پیشنهاد توکه بهادر یک فرآیند همسان را به پیش میبرند سرمایه گذار به ازای پرداخت دارایی خود...

بیشتر بخوانید

عرضه اولیه سکه (ICO) چیست؟

آی‌سی‌او (ICO) یا عرضه اولیه توکن به عنوان یکی از پرطرفدارترین روش‌های جذب سرمایه در صنعت بلاک‌چین شناخته می‌شود. ما قصد داریم تا در این...

بیشتر بخوانید